央行副行长易纲在G20发布会讲话：G20政策举措旨在持续的经济增长。从中长期看保持经济可持续发展要进行结构性改革。从短期看全球的主要问题是有效需求不足。货币政策和财政政策在解决短期问题上有着比较明显的作用。
中国央行始终坚持人民币市场化取向。总体而言人民币在合理均衡水平上保持基本稳定。人民币总体波动率小于大多数储备货币。
汇率对实体经济是有一些影响，但是我觉得最好是保持合理均衡。我们G20有一个共识，就是不以竞争为目的货币贬值，并且G20的一个共识就汇率进行更紧密地沟通和协调，这些就已经有一个规则，使得我们的汇率比较平稳。
以下为全部文字实录：
中国日报记者：
近年来，全球经济复苏始终差强人意，IMF等国际组织连续多次下调全球经济增长预测，在这样的背景下，G20准备采取何种行动应对关于全球经济和潜在风险的担忧？G20承诺的各自以及共同使用所有政策到底是指什么？谢谢。
易纲：
G20承诺各自以及共同使用所有的工具，这个工具就是各种政策工具，主要包括货币政策、财政政策和结构性改革政策。我们达成这个共识就使得各国可以根据各国的情况，比如说有的国家可以适用进一步地运用货币政策；有些国家的财政还有一些空间，它可以进一步地实施积极的财政政策；还有些国家可以更加着力于结构性改革。使用所有的政策我们有一个共同的目标，就是能够促进全球的经济能够强劲、持续、平衡和包容性的增长。
从短期看，全球的主要问题是有效需求不足，那么针对这种有效需求不足，从短期看货币政策和财政政策就非常重要，因为货币政策和财政政策在解决短期问题上，特别是在提升需求方面有着比较明显的作用。
从中期和长期看，其实我们要保持经济的可持续增长，就必须进行结构性改革，所以从中长期看，结构性改革的政策就更加重要。
在具体的政策执行中，各国可以根据自己的情况把短期和中长期政策结合起来，使得我们进行改革的时候减少阵痛，并且为改革创造一个比较宽松的政策环境，使得我们的改革可以成功地得以执行。谢谢！
凤凰卫视记者：
我想问有关人民币汇率的问题，去年汇改以来，人民币汇价上上下下，最近国有大银行的干预越来越少，这是不是说明央行对于人民币汇价的容忍度有所提升？另外央行如何看待汇率变化对实体经济所造成的影响？谢谢。
易纲：
人民银行始终坚持市场化取向，不断完善人民币汇率的形成机制。从今年春节以来，我们逐步形成了收盘汇率加上一揽子货币的汇率变化的人民币汇率中间价形成机制。这个机制的好处是它增强了规则性，增强了透明度，使得市场有一个稳定的预期。
大家知道，我们公布了上海CFETS人民币汇率指数，同时我们也参考国际清算银行BIS的货币篮子，也考虑SDR就是特别提款权这个货币篮子。总体而言，人民币在合理均衡水平上保持基本稳定，另外就是人民币对这几个篮子的走向也是比较稳定的。如果大家要从一个稍微长一点的时期来看，就可以看出虽然是有涨有跌，但是总体来讲是比较稳定的。
大家知道，这一段时间以来，一直有美联储加息的预期，今年又有英国公投脱欧这样一些事件的冲击，总体上看大家可以看到，人民币相对于其他的储备货币、可兑换货币是比较稳定的，人民币的波动率是比较小的，人民币相对于其他新兴市场的货币的稳定性就更强，所以在这一段时间，过去三年、五年，今年大家看得时间比较长的话都会看出人民币是一个双向波动，但是它的总体波动率是小于绝大多数储备货币，也大大地小于新兴市场的货币。
汇率对实体经济是有一些影响，但是我觉得最好是保持合理均衡。我们G20有一个共识，就是不以竞争为目的货币贬值，并且G20的一个共识就汇率进行更紧密地沟通和协调，这些就已经有一个规则，使得我们的汇率比较平稳。谢谢。
新华社记者：
更高效的全球金融治理是本次G20峰会的重要议题，请易行长给我们介绍一下中方下一步对国际货币体系改革的具体思路是什么？
易纲：
我们关于国际货币体系改革的思路就是要更广泛地参与游戏规则的制定，更平衡地考虑全世界发达国家、发展中国家、新兴市场这样一个平衡的、互利共赢的关系。所以我们能够制定出更加开放、透明、公平和有竞争力的游戏规则。
一个好的国际货币体系对实体经济有什么好处呢？它有这样几个好处。第一，它能维护全球金融市场 的稳定；第二，它能够及时地识别风险、预警风险，然后防止危机，一旦发生了危机它能够很有效地处置危机；第三，如果我们做到了金融的稳定，金融就可以支持实体经济，因此就可以促进全球经济增长。所以，这是我们致力于构建一个好的国际货币体系对于全球增长的意义。
以上是我们的思路，那么今年G20中国做了什么呢？关于国际货币体系，我们主要做了以下五个方面的工作。大家可以看到这五个方面工作都跟我刚才说的那些目标和好处有关。
第一项工作就是我们研究扩大特别提款权SDR的使用。大家知道，从今年10月1日开始，人民币正式成为特别提款权SDR篮子的货币之一，中国已经同时用美元和SDR发布我们的外汇储备、国际收支和国际投资头寸这些数据，大家也知道世界银行于昨天成功地发行了SDR计价的人民币债券。
第二项工作是加强全球金融安全网的建设。全球金融安全网包括各国的外汇储备、双边的货币互换，区域型的货币安排，比如说像清迈协议多边化机制，还有全球的金融安全网，比如增强国际货币基金组织的作用。
第三项是完善主权债务的重组机制，主要是加强了主权债的合同条款，并且支持巴黎俱乐部讨论一系列主权债的问题，以及吸纳更多的新兴债权国参加，可以平稳地处置今后发生的主权债问题。
第四是推动国际货币基金组织份额和治理结构的改革，提高有活力的新兴市场和发展中经济体的份额占比。
第五是改善资本流动的监测和应对，这样就可以更好地提前预防风险、预警风险。
如果这五项工作大家把它合起来就会看到，做好了这五项工作可以提高全球金融市场的稳定性，以此来促进和支持经济增长。谢谢。
中国新闻社记者：
易行长，您好，能否请您介绍一下SDR债券发行的具体情况和下一步考虑？谢谢。
易纲：
大家知道昨天8月31日，世界银行在中国的银行间市场上成功地发行了5亿SDR特别提款权的债券，一共要发行20亿，昨天的5亿是首期发行，债券的期限是3年。
昨天的发行非常成功，5亿SDR是什么概念呢？5亿SDR相当于大概47亿人民币，它发行的利率是0.49%，因为这个0.49是在五种货币上计算出来的，如果我们把它换算成人民币的利率，相当于人民币的2.39这样一个利率水平，那么认购的倍数大约是2.5倍，认购还比较积极，而且银行、证券、保险各种机构都有认购，还有境外的一些央行和国际机构也进行了认购。
大家问这SDR债券有什么好处？SDR债券这种投资实际上有一个自动分散风险的好处。大家知道SDR在今年的10月1日开始就有五种货币了，就是美元、欧元、人民币、日元和英镑，那么你投资这个SDR债券，相当于你按一个权重投资了这5种货币，实际上它自动地有一个分散风险的作用。并且用SDR记账可以减少汇率之间的波动性，所以我们中国将来会在市场的基础设施方面，在清算、在发行、在托管等等环节都为SDR债券和其他SDR记价的金融产品的发行创造更好的条件。谢谢。
人民日报记者：
易行长您好，您之前提到今年G20制定了《G20数字普惠金融高级原则》，那么想请您介绍一下这个原则是在什么背景下制定的，它有哪些重要的意义？谢谢。
易纲：
发展普惠金融一直是中国高度重视的一个议题，今年我们把这个议题放在G20讨论，是财经渠道讨论的一个重要议题。
普惠金融就是加强金融服务的包容性，就是使那些边远地区的老百姓、农村的老百姓和低收入的人群能够得到最基本的金融服务，这就是普惠金融，就是让金融为广大的人民，特别是为一些低收入群体，或者是信息不太灵通的群体服务。包容性的好处在什么地方呢？它的好处就是能够特别有效地支持经济增长。比如说普惠金融在支持就业、帮助脱贫、发展教育等方面都起到了重要的作用，所以它可以实现社会的公平，在这方面我们认为普惠金融有着重要的意义。
中国在接任了G20主席国以后，就和各国一起加强了对普惠金融的讨论，由于现在数字技术的迅速发展，所以我们运用数字技术来实现低成本的普惠金融，就有着重要的支持。正是在这样的一个背景下，我们和G20成员一起制定了《G20数字普惠金融高级原则》。
这次制定的这个高级原则涉及8个方面的内容，一共有66项行动建议，我简单地介绍一下它的主要内容。比如说一个是倡导数字技术；二是把握好创新和风险之间的关系；三是要建立普惠金融、数字金融的法律和监管框架；四是扩大数字金融服务的基础设施；五是特别重视保护消费者的权益；六是进一步加强对金融知识的普及等等。
下一步，这个高级原则将提交杭州峰会，由领导人审议通过，审议通过以后各国就可以根据自己的情况，在自愿的原则下制定国别计划，以实际行动来落实我们这个普惠金融。谢谢。
中央人民广播电台记者：
这次G20首次把绿色金融列入议题，促进绿色发展，您能说一下这个绿色金融的新意在什么？我们怎么实现绿色金融这个议题？
易纲：
大家知道昨天人民银行等七部委发表了《关于构建绿色金融体系的指导意见》这一文件，那么今年G20的绿色金融也是一个非常重要的议题，为了准备G20绿色金融这个议题我们成立了一个研究小组，由中国人民银行和英格兰银行共同牵头，和G20成员一起共同研究绿色金融这个重要的议题。
绿色金融的目的就是使得我们的融资行动更加环境友好，减少大气、水和土壤的污染，减少温室气体的排放，提高我们资源使用的效率。
绿色金融是一个可持续的概念，它是用市场机制+政府支持这样一个机制，绿色金融可以动员更多私人部门的、民营的资本来加入绿色贷款、绿色债券、绿色保险这样的融资行为，使得我们在融资环节上更加“环境友好”。
在中国的倡议下，G20财金渠道在今年由人民银行和英格兰银行共同主持的研究小组向杭州峰会提交了《G20绿色金融综合报告》。这份报告总结了绿色金融的标准和经验，以及今后所推荐的措施，供各国参考使用。
这里特别要通报给大家的是，我们中国不仅仅是在讨论概念、在讨论原则、在讨论指导意见，实际上中国在绿色金融的行动上也走在了前面。今年的前七个月，中国发行的绿色债券已经达到1200亿人民币，占全球同期发行绿色债券的40%左右，所以我们在绿色金融的这个问题上不仅仅是说，而且我们更重要的是在实践，把它真正地、扎实地做好。谢谢。
新华社《瞭望》记者：
我想问一下这几年以来，咱们全球的负利率已经造成了很大的影响，对于全球经济，尤其是新兴国家。今年G20的一个主题也是对于竞争性货币贬值问题达成一些共识，我们想请问一下这个会达成一个什么程度的共识？具体会有一些什么实质性的推进？接下来的这一两年时间里面您对全球负利率的状况有一个什么样的预期？还有关于IMF的改革已经推进了好几年，其中也有一些障碍，今年张涛将要接任IMF副总裁，中国央行作为主要的推动者之一后续会有什么实质性的动作？我们也想听一点干货，谢谢。
易纲：
对于负利率这个问题，全球的讨论是仁者见仁、智者见智。比如说实施负利率的这些国家和地区，他们多数都认为负利率是有效的，国际货币基金组织对负利率政策的评价也有一些肯定的含义，但是国际清算银行的研究表明，实施负利率有一些负面影响。
我觉得对这个负利率要全面地考虑，我这里就简单地说。比如说你从消费者和储蓄者的角度看这个负利率，储蓄者和消费者怎么看实际上很重要，它对经济是不是有一个刺激作用？会不会拉动需求？第三是它对投资有什么影响？第四是它对整个银行体系有什么影响？银行体系因此在未来经营上是可持续还是不可持续？是不是风险更多？最后有你刚才说的那个问题，它对货币实际上也有影响，它会不会引起一些竞争性贬值？所以我们要综合看待这个负利率，要有一个全面的评估。
关于国际货币基金组织的改革，中国的态度是一贯的，我们一直是支持国际货币基金组织的改革，提升有活力的新兴国家和发展中国家的发言权和代表性。谢谢。
经济参考报记者：
M1和M2增速扩大的形势日渐明显，表示企业有持币待投资的倾向，与此同时国内企业经营压力仍大。请问下一步货币政策基调是否会有变化？谢谢。
易纲：
我们观察到，广义货币M2和狭义货币M1在最近一段的增长率上差别比较大，我们也观察到中国现在的杠杆率是比较高的，这个杠杆率指的是企业、政府、居民所有的负债，相对于GDP的这样一个比例，中国这个比例相对高。同时，你也提到了中国经济在转轨，我们处于换档期，经济的增长在6.5%-7%之间，虽然和我们过去比略微有些下降，但是，中国经济6.5%-7%之间的增长率，在全世界范围内还是最强劲的。
面对上述这样一个比较复杂，而且有的时候要考虑多方面平衡的形势，我们的货币政策是稳健的货币政策，那么稳健的货币政策有这样几个要素。第一，我们要保持流动性的合理充裕；第二，我们要发挥信贷政策的作用，特别是要加强信贷政策支持中小企业、农业、扶贫攻坚的力度；第三，我们稳健的货币政策要为供给侧结构性改革创造一个适度的、良好的货币金融环境。谢谢。
