全球互联网巨头微软公司日前宣布2013年3月份开始以网络电话子公司Skype取代并关闭除中国以外的MSN业务，几乎在同一时间，中国工信部上周二表示移动通信转售业务试点方案已处于征求意见稿阶段。国内国外的两个关于“网络电话”业务前景的重大利好无疑刺激了基金经理的敏感神经，一波罕见的主题投资已在A股市场掀起，由移动通信转售业务所指向的“网络电话”可能将成为今年市场投资的又一重磅主题。
华丽业绩助推移动通信新政
工信部日前已正式起草“移动通信转售业务试点方案 (征求意见稿)”，试点期初定2年，拥有移动网络的电信运营商在试点期间至少要与2家以上转售企业签署合作协议，并开展合作。这代表根据“试点方案”要求，未来将有至少6家民资企业获准经营移动通信转售业务，成为所谓的“虚拟运营商”。
上述试点方案被机构分析师普遍理解为类似“金改”的又一重大利好题材，去年三四月份出炉的金改主题在A股市场掀起一波“金改投资地图”，从2012年3月底开始热炒的金融创新概念股后，“金改地图”投资主题不断扩大，机构资金的节奏从浙江板块开始，先后蔓延至深圳本地股、上海本地股、天津滨海新区及两湖金改板块。金改概念使基金受益匪浅，不仅涉及金改概念的个股短期内快速上涨，以券商为代表板块更成为去年长线题材，融通基金专户重仓持有的国海证券期间涨幅高达178%，为上述基金专户带来了丰厚的投资收益。
但本次工信部出台的新政可能比“金改”更能吸引机构投资者的关注力度。由于金改对相关上市公司的业绩和估值的提升可能在相当长一段时间内难有明显的效果，这也成为“金改”更为概念化的主要原因，其炒作的意义大于实质。长江证券认为，金融改革是一个逐步渐进的过程，在我国面临的经济形势和外部环境仍具有较大不确定时，金融创新的步伐和试点将比较慎重，相关上市公司短期内受益程度有限。因此，在一些机构看来，相较于金融改革，移动网络通信业务可预期的利好可能更为充分。
按工信部的解释，移动通信转售业务的企业即移动虚拟网络运营商，简称虚拟运营商，而虚拟运营商的角色定位事实上意味着移动通信业务概念的利好主要指向了偏互联网概念的移动通信概念上市公司。国信证券的一位分析师也认为，由于工信部规定移动通信转售企业不自建无线网、核心网、传输网等移动通信网络基础设施，必须建立客服系统，可依需建立业务管理平台，计费、营账等业务支撑系统，移动通信转售企业将逐步成为固定资产极低的轻资产公司。
正是由于移动通信转售业务主要指向了轻资产公司，基金介入的朗玛信息、科大讯飞、二六三等网络电话业务公司及具有网络通信业务的三五互联、北纬通信、烽火通信、鹏博士等都有良好表现，与金改题材完全不同的是，移动转售业务概念股可能较金改题材更有持续性。在此前包括金改题材的一系列概念炒作中，虽然有概念的支撑，但是多数受益的上市公司本身基本面业绩表现欠佳，而金改题材的出炉亦不过成为上市公司炒作的借口，其真实的业绩提升难有想象力。
而本轮移动通信转售业务指向偏互联网业务的轻资产上市公司在当下的结构性行情中更易受到资金的支撑。一方面由于去年12月份以来权重股持续走强而未出现明显的调整，而包括互联网公司在内的中小上市公司则相对滞后，因此结构性行情下资金有意加大对中小盘股的投资也利于本轮概念股的表现，因此，互联网业务普遍出现的华丽业绩将进一步提高移动通信概念行情的吸引力。
