去杠杆化趋势明显
由于金融股早盘延续强势，不少市场人士认为，债市黑天鹅只是导致昨日下跌的导火索而已，关键还是前期权重股的大幅上涨积累了大量的获利盘，大跌只是获利了结因素使然。
不过，这次债市新规被市场解读为具有一种导向意义，那就是新一轮去杠杆化。
根据公开数据和媒体报道，本轮大牛市的一大特点是融资融券、伞形信托等杠杆化资金大幅入市。这一点从不断攀升的融资余额可见一斑。截至12月8日，两市融资余额高达9080亿元，其中中信证券、中国平安（601318，SH）、兴业银行（601166，SH）、浦发银行（600000，SH）等4家上市公司的融资余额均超过百亿元。而除此之外，不少公司融资余额占自由流通市值比例已经很高。有统计显示，融资余额占自由流通市值比例超过20%的公司已经达到了26家，超过10%不足20%的公司有443家，二者加总超过了融资标的总数的50%。
近段时间，多家券商明确提高了信用账户融资保证金比例。12月8日，中信证券将信用账户融资保证金比例由0.6上调至0.7；方正证券（601901，SH）将信用账户融资保证金比例由此前的0.5~0.55统一调高至0.6；中信建投证券将不再执行0.6以下的融资保证金比例，最高比例已提升至0.7。显然，随着成交额不断创出新高，券商也看到了其中的风险。
《每日经济新闻》记者注意到，上一次监管层去杠杆化举措曾导致市场暴跌，这或许是市场谈杠杆化色变的主要原因。
20013年6月，央行“放任”银行间市场利率的飙升的行为就是典型的去杠杆化，只不过当时针对的是影子银行风险。如今，监管层对信用融资的杠杆化风险和债券市场风险的收紧，对债市和股市的影响不容小觑。
中原证券研究所所长袁绪亚指出，新政明显利空债市，代表监管层的一种去杠杆化的动向，投资者担忧股市也会有去杠杆化方面的政策跟进，这是引起尾盘大跌的一个重要原因。
