黄金投资已成明日黄花？

年终临近，“土豪金”的光环正在褪去。国际黄金价格仍徘徊于1200美元附近，今年以来其价格已经累计下跌近三成，创下近三十年来的最大跌幅。今年也是2001年以来黄金年度价格首次下跌的年份，预示着黄金连续12年牛市的终结，黄金已成明日黄花。

黄金价格下跌令投资者损失惨重，不仅是屡屡被套的“中国大妈”，就连专业人士也难以幸免。支持黄金的最有名的投资者是保尔森，这名对冲基金经理曾通过做空美国房地产市场赚得盆满钵满，但今年前11个月，保尔森旗下的黄金基金已亏损愈60%。

从2000年开始，国际金价振荡走高连续12年，最大升幅663%。而在2005年前后，随着金融产品的引入，更加便利的黄金投资渠道开始对投资者们敞开。金融危机之后，投资者担忧全球央行的宽松货币政策将引燃通货膨胀并导致纸币贬值，因而纷纷买入黄金，金价上涨步伐加快。在2011年，黄金价格达到本轮牛市的高点1922美元。

历史上，黄金经历了几轮牛熊市的转换。最近的一次熊市，是20世纪80年代黄金涨到852美元后开启的，20年后金价已跌到200多美元。之后又是十多年的牛市，自美国发生“9·11”恐怖袭击事件后，黄金价格从200多美元一路上涨到1600多美元。